Валентин Катасонов о финансовом положении и перспективах дефолта Украины

2 октября 2014 - VipVideoClub.ru

Согласно экспертным оценкам, на Украину с момента февральской революции и до конца сентября поступило из различных источников (МВФ, Всемирный банк, ЕС, США) около 6 млрд. долл. Около 95% этой суммы пошло на рефинансирование долга. На иные цели, которые могли бы иметь хоть какое-то отношение к решению насущных задач страны, пришлись крохи, не превышающие 5 %. Злые языки, принадлежащие тем, кто делал февральскую революцию и оказался на обочине революционного процесса, раскрывают страшную тайну. Они утверждают, что эти 5 % - «откаты» и «распилы» в пользу новой власти. Так что на цели «национального развития» остается ровно 0 %...

Когда закончится выстраивание долговой пирамиды на Украине?

Сегодня много говорят о том, что Украина – «полигон» (для отработки технологий «майданов» и революций») и «плацдарм» (для подготовки агрессии НАТО против России). Однако это еще и «золотая жила» для алчных спекулянтов и финансовых олигархов (не украинских, а мировых). Создан механизм долгового закабаления Украины. Новые возможные займы пойдут на то, чтобы быстро нарастить государственный внешний долг Украины. При этом курс гривны будет катиться дальше вниз. В какой-то момент времени займы прекратятся. Этот момент определят соображения двух видов.

Во-первых, соображения относительно значимости Украины как «плацдарма». Их я здесь касаться не буду. Во-вторых, чисто меркантильные соображения. Кран помощи будет перекрыт окончательно тогда, когда у Украины будет исчерпан ресурс обеспечения своих внешних обязательств. Это все активы «незалежной»: черноземы; сланцевый газ и другие полезные ископаемые; остаток государственных предприятий; вся инфраструктура, включая трубопроводы. Эти активы перейдут на балансы тех компаний, банков и фондов, которые являются «боковыми» структурами западных «благодетелей» Киева. Одна из таких структур - фонд «Франклин Темплтон», который еще в прошлом году скупил существенную часть долговых бумаг казначейства Украины. Можно ожидать, что курс гривны к моменту такого события будет находиться на уровне плинтуса.

Спекулянты пока не очень заинтересованы в полной нормализации ситуации на Украине - военные действия и отсутствие стабильности позволяют им продолжать игру на понижение. Они хотят сделать свои инвестиции в этой стране максимально «эффективными». Взять, например, Одесский припортовый завод (ОПЗ) – одно из ведущих предприятий химической промышленности. 7 лет назад, в 2007 году, предприятие оценивалось в 2,5 млрд. гривен (что по «дореволюционному» курсу составляет примерно 312, 5 млн. долларов). Сегодня оно уже оценивается лишь в 600 млн. гривен (около 40 млн. долларов). А дальше будет ещё хуже.

Ситуация на Украине и вокруг этой страны почти шизофреническая. Спекулянты действуют по принципу «чем хуже, тем лучше» (в смысле «чем хуже, тем дешевле потом купим»). А власти Украины делают все возможное и невозможное для того, чтобы доказать, что в стране всё не так уж плохо, как это кажется на первый взгляд.

О финансовых «достижениях» нового режима

Министерство финансов Украины радостно рапортует о том, что объем налогов, поступающих в бюджеты Украины в нынешнем году, даже несколько превышает соответствующие показатели прошлого 2013 года. И некоторая часть обывателей действительно верят в эту статистическую кабалистику.

А вот что сообщила в сентябре председатель Национального банка Украины (НБУ) Валерия Гонтарова. Инфляционный рост цен в этом году составит 19%. Обесценение украинской гривны по отношению к доллару США уже достигло 60%. Таким образом, получается, что доходная часть бюджета Украины в реальном выражении должна быть уменьшена на эти самые 19%. А по отношению к доходам прошлого года, выраженным в постоянных гривнах, доходная часть бюджета Украины в этом году сократится, по моим оценкам, на 17-18%.

Впрочем, думаю, что реальное сокращение доходной части бюджета будет намного больше. До середины текущего года Донецкая и Луганская области сохраняли финансовые связи с Киевом. То есть происходили перечисления налогов в общую казну, одновременно в эти области поступали бюджетные средства на выплаты заработных плат бюджетникам, пенсий, пособий и т.д. Сегодня эти финансовые связи разорваны. Трагические события привели к тому, что значительная часть предприятий региона разрушена или прекратила свою работу. Даже по оценкам Киева, в двух указанных областях в результате «антитеррористической операции» были разрушены 600 предприятий.

Остановка предприятий Новороссии серьезно осложнила работу многих отраслей украинской экономики в целом, и её налоговый потенциал падает на глазах.

Показатель ВВП Украины: статистический иллюзион

Вызывает вопросы и статистика валового внутреннего продукта (ВВП) Украины. Украинские СМИ активно дискутируют проблему: насколько упадет в 2014 году экономика страны? Яценюк относится к лагерю «оптимистов» и называет величину снижения ВВП в 5%. Некоторые украинские чиновники дерзко оспаривают оценку премьер-министра и говорят о 6-процентном падении. А вот МВФ прочит падение на целых 7%. Лично у меня не вызывает доверия ни одна из приведенных оценок.

Во-первых, потому что из экономики Украины в текущем году был произведен вычет в размере 16,5% ВВП. Я имею в виду долю в создании ВВП Донецкой и Луганской областей. Во-вторых, потому что физические объемы всех видов производств даже в остальной части Украины в 2014 году будут ниже, чем в прошлом. Можно брать производство электроэнергии, чугуна и стали, вагонов и тепловозов, объемы грузоперевозок по железным дорогам и т.д. и т.п. Причин для такого падения предостаточно. Как уже сказано, остановка шахт и заводов на Донбассе болезненно отразилась на положении очень многих предприятий Украины, имевших устойчивые и тесные производственно-экономические связи с юго-востоком страны. Кроме того, Украина сама себя наказала санкциями против России. Например, запретив поставки продукции военного назначения в РФ. Только один пример: гигант авиастроения «Антонов» вынужден был прекратить поставки авиатехники в Российскую Федерацию и сейчас находится на грани банкротства. Наконец, положение многих предприятий резко осложнилось в результате того, что Киев взял курс на ассоциацию с Европейским союзом и эти предприятия потеряли российский рынок. Адекватной компенсации на рынке ЕС эти предприятия не получат. Действие указанных факторов стало проявляться лишь с середины текущего года, оно будет усиливаться и еще больше проявится в 2015 году. По мнению экспертов, в результате нынешней войны на Украине экономика страны может лишиться трех ключевых отраслей – черной металлургии, машиностроения, химической промышленности. Последняя из названных отраслей может погибнуть в результате начавшихся перебоев с поставками российского газа.

Реальное падение ВВП на Украине в 2014 году, по моим грубым оценкам, составит никак не меньше 20 %.

А экономические ведомства украинского правительства совместно с МВФ проводят сеансы гипноза под названием «Статистический иллюзион на Украине». Способы создания статистических иллюзий разные. Например, статистическая служба Украины и МВФ продолжают включать в общую статистику по украинской экономике цифры, относящиеся к ДНР и ЛНР. Остается только загадкой, каким образом они собирают первичную статистическую информацию, если деятельность статистической службы Украины в ДНР и ЛНР прекратилась. Не менее удобным является и такой способ статистических манипуляций, как использование стоимостных показателей, не очищенных от инфляции. Если сильно разогнать инфляцию в стране, то можно не только ликвидировать падение экономики, но даже добиться неплохих темпов «экономического роста».

О валютном допинге и украинской экономике

Как мы уже отметили, в 2014 году наблюдалось резкое падение курса гривны. С начала года (за 8 месяцев) населением снято с банковских депозитов валюты на сумму 2,2 млрд. долл. Резко возросли покупки наличной иностранной валюты. Власти обвинили население в подрыве национальной денежной единицы, введя ограничения на покупку валюты (на сумму не более 3000 гривен, что эквивалентно 220 долл. США). Чтобы не допустить потери тающих валютных резервов (их величина на 1 августа 2014 года составила 16,1 млрд. долл.), НБУ прекратил валютные интервенции, полностью отпустив гривну. Международным спекулянтам это на руку.

За первые 8 месяцев текущего года сальдо торгового баланса страны составило минус 2,62 млрд. долл. Опять-таки власти с гордостью говорят, что это большое достижение на фоне того, что в прошлом году дефицит торгового баланса (только по товарам, без услуг) был 19,6 млрд. долл. Однако если разбираться, то выясняется, что сокращение дефицита произошло не за счет наращивания экспорта, а за счет резкого падения импорта. Отпустив валютный курс гривны и обесценив ее на 60%, власти очень рассчитывали на то, что сработает механизм валютного стимулирования товарного экспорта. Другим странам бывает достаточно обесценить свою денежную единицу процентов на 10 для того, чтобы достичь серьезных подвижек в своем торговом балансе. У Украины не получилось. Механизм «валютного демпинга (а точнее – допинга)» нисколько не оживил товарный экспорт Украины. Квартальные показатели экспорта товаров из Украины в 2013 году были следующими (млрд. долл.): 1 кв. – 15,6; 2 кв. – 15,9; 3 кв. – 16,0; 4 кв. – 17,5. А вот данные за 2014 год (млрд. долл.): 1 кв. – 14,6; 2 кв. – 14,9. Украинская экономика мертва, ее не оживляют даже лошадиные дозы валютного допинга.

Дефолт Украины и Россия как «непредвиденный фактор»

В 2013 году сальдо платежного баланса Украины, несмотря на дефицит баланса внешней торговли, было положительным и равнялось 2 млрд. долл. А в текущем году уже за первые 8 месяцев платежный баланс Украины был сведен с дефицитом 4,6 млрд. долл. Этот общий дефицит отражает не только дефицит торгового баланса, но также процесс устойчивого оттока капитала из Украины. При сохранении существующих тенденций дефицит платежного баланса Украины за весь 2014 год может составить порядка 7 млрд. долл. Однако во второй половине текущего года начинает действовать ряд отягчающих факторов, которые могут запросто увеличить дефицит платежного баланса страны до 10 и более млрд. долл.

В ноябре планируется опубликование самых свежих данных о величине ВВП Украины. Всех интересует этот показатель. Интерес не праздный. Величина ВВП позволит определить уровень относительного государственного долга Украины. Если он перевалит за 60% ВВП, то Россия, которая в декабре 2013 года предоставила Украине заем на сумму 3 млрд. долл., может потребовать немедленного погашения всего долга (основная часть + проценты). Таковы условия займа. Уже из-за одного этого дефицит платежного баланса перевалит через отметку 10 млрд. долл. Если Украина не получит за оставшиеся месяцы 2014 года никакой новой финансовой помощи, то ей придется закрыть дыру в 10 млрд. долл. своими валютными резервами. Тогда к новому году в валютной кладовой Украины останется не более 6 млрд. долл. А если мы в расчеты включим еще такой фактор, как погашение Украиной застарелого долга по природному газу перед «Газпромом», то это еще 3 млрд. долл. по минимальному счёту. Одна мысль о таком сценарии приводит в дрожь многих западных держателей государственного долга Украины. Может наступить тот самый дефолт, которого, по уверениям Яценюка, «никогда не будет». Кто-то на этом дефолте потеряет свои миллиарды, а кто-то, наоборот, несметно наживется. Впрочем, как показывает мировой опыт, дефолты редко бывают экспромтами. Чаще они готовятся в плановом порядке, иногда в течение многих лет. Украина – не исключение. Дефолт там будет. Но не раньше, чем на это дадут отмашку покровители и скромные бенефициары таких организаций, как фонд «Франклин Темплтон». Впрочем, тот же мировой опыт показывает, что не всегда события по подготовке дефолта развиваются по плану. Иногда в «игру» может вклиниться незапланированный участник. Приведенный выше расклад финансовых обязательств Украины показывает, что Россия может и, на наш взгляд, должна стать тем самым «незапланированным участником».

Валентин Катасонов о финансовом положении и перспективах дефолта Украины

Похожие статьи: